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金交中心备案发行的“定向融资工具”合规性说明

一、概述

“金交中心”或“金交所”一词作为概称,是指各地方政府批准设立的金融资产交易服务平台,主要功能是基础资产交易、资产收益权转让和信息咨询服务。金交中心的股东一般以各地方国资委为主,券商、大型集团和互联网金融平台等占部分,整体实力雄厚。其主要经营范围包括经有关部门批准的金融资产和金融产品登记、交易和结算;其他金融创新产品的咨询、开发、设计、服务、登记、交易和结算等。

据悉,全国目前大概共有 67 家金融资产交易中心(金交中心)和 9 家金融资产交易所(金交所),这 9 家金交所覆盖天津、北京、重庆、武汉、四川、大连、安徽、福建、河北等九个省市,是最早通过部际联席会议验收的金融资产交易所。

目前,市场上将在各大金融资产交易中心挂牌发行的各种固定收益类直接融资产品,笼统地称为“私募债”或“定向融资工具”。


二、金交中心的监管及合规性

金交中心一般由省政府(副省级城市市政府)批准,业务上受省级(副省级)金融办监管,各省市对金交中心出台了相应的业务管理办法,同时金交中心本身也有相应的业务规则。

对金交中心的监管法规主要包括:《证券法》、《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(国发〔2011〕38 号)、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》(国办发〔2012〕37 号)。

金交中心的监管及合规性如下:

(一)省政府批准设立;

(二)地方金融办进行监管;

(三)承销商或受托管理人作为金交中心授牌会员单位对备案项目进行尽调审查;

(四)有合格会计事务所对备案企业财务信息进行审计;

(五)金交中心或合格会计事务所、法律事务所对备案材料进行核实审查。

金交中心是受多方面监管的合法合规交易平台。

三、金交中心“定向融资工具”产品特点及合规性

金交中心发行的“定向融资工具”产品特点及合规性如下:

(一)采用备案制,产品需在金交中心进行登记备案;

(二)直接融资方式,由发行人直接面向合格投资者进行融资;

(三)采用非公开的方式募集,每期备案产品投资者人数不超过 200 人;

(四)采用合格投资者制度,合格投资者需要成为金交中心会员,具体制度参考产品备案所在金交中心;

(五)可分次备案分期发行,投资者认购金额可以低于 100 万元;

(六)要求发行人提供一定的内外部增信措施;

(七)产品存续期间有适当的信息披露要求;

(八)参与机构主要包含:金交中心、发行人、承销商、会计师事务所、受托管理人、增信方、资金监管方(银行)等。其中发行人多为地方政府平台、国有企业等。

(九)产品核心部分是资产交易平台,不得自主处理资金。其更侧重于是一种交易通道,发行人面向金交所(金交中心)认可的合格投资者进行直接融资,底层资产的风险性取决于发行人的资信情况和增信方的担保能力。

“私募债”或“定向融资工具”是一种即安全合法又风控完备的融资方式,前置备案快速起息的好工具。于投资人,产品直接向特定人群融资,省去了中间环节层层费用,投资人可以得到更高的投资回报;于融资企业,缩短了募集时间,提高了企业对资金的利用率。

四、金交中心“定向融资工具”销售的合规性
产品由承销商以非公开方式面向合格投资者进行募集。承销商作为金交所(金交中心)持牌承销商,具有销售金交中心“定向融资工具”等各类产品的资格。合作推介机构由承销商授权,并向承销商引荐合格投资者。

(一)承销商及合作推介机构不得通过下列媒介渠道推介产品信息:

1、公开出版资料;

2、面向社会公众的宣传单、布告、手册、信函、传真;

3、海报、户外广告;

4、电视、电影、电台及其他音像等公共传播媒体;

5、公共、门户网站链接广告、博客等;

6、未设置特定对象确定程序的募集机构官方网站、微信朋友圈等互联网媒介;

7、未设置特定对象确定程序的讲座、报告会、分析会;

8、未设置特定对象确定程序的电话、短信和电子邮件等通讯媒介;

9、法律、行政 法规、中国证监会规定禁止的其他行为。

(二)“互联网平台不得为各类交易场所代销(包括“引流”等方式变相提供代销服务)涉嫌突破国发[2011]38 号文、国办发[2012]37 号文以及清理整顿各类交易场所“回头看”政策要求的资产管理产品。”出自《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》

(三)承销商及合作推介机构推介的产品实行独立运作、独立核算。

(四)承销商及合作推介机构所推介的产品材料不得虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,不得夸大或者片面推介产品,应根据产品实际情况进行推介。

(五)承销商及合作推介机构不得以任何方式承诺投资者资金不受损失或不得以任何方式承诺保本保收益,违规使用“安全”、“保证”、“承诺”、“无风险”等可能误导投资者进行风险判断的措辞。

五、合格投资者的合规性认定

投资者应充分了解自身的风险承受能力,在认购产品之前,充分了解产品风险类型及相关信息披露文件。

投资者投资认购前,应当认真阅读拟投资认购产品的相关产品募集说明书或产品说明书、挂牌交易申请书等产品材料及有关的产品信息披露文件。对拟投资认购的产品信息披露的真实性、准确性、完整性和及时性进行独立分析,并据以独立判断产品的投资价值,自行承担投资风险。


合格投资者具体的认定方式参照产品备案所在金交所(金交中心)制度为准。

 

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